全球第一大產(chǎn)糖國巴西因多雨導(dǎo)致榨期拖延及糖分下降，進(jìn)而產(chǎn)糖量下滑，隨著乙醇需求不斷增加，巴西糖廠繼續(xù)加大生產(chǎn)酒精的甘蔗量。目前巴西糖業(yè)陷入困境，產(chǎn)業(yè)協(xié)會Unica統(tǒng)計(jì)，巴西300家糖廠已經(jīng)關(guān)閉了80家，預(yù)期還有10家年內(nèi)關(guān)門。受厄爾尼諾影響，印度最大的蔗糖產(chǎn)區(qū)發(fā)生干旱，預(yù)計(jì)2015/2016年度產(chǎn)量下滑5%以上。國際主要糖業(yè)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，在2015/2016年度，全球糖市將為6年來首次出現(xiàn)供應(yīng)缺口，供應(yīng)短缺量將為200萬噸至250萬噸。

　　國內(nèi)白糖產(chǎn)量也是持續(xù)減產(chǎn)，而消費(fèi)保持穩(wěn)定增長，我國糖價(jià)向上周期拐點(diǎn)較為明顯。今年以來，全球糖市格局發(fā)生變化，前三季度我國白糖價(jià)格漲幅約23%。自2011年7月以來，國內(nèi)糖價(jià)經(jīng)歷近4年的下跌周期，今年一季度才重拾升勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年國內(nèi)糖產(chǎn)量減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。而受到蔗價(jià)連續(xù)下調(diào)等因素影響，甘蔗種植面積繼續(xù)減少，因此在2015/2016年度國內(nèi)食糖產(chǎn)量將繼續(xù)下滑。同時(shí)，食糖消費(fèi)保持穩(wěn)定增長，下個(gè)榨季隨著產(chǎn)量的進(jìn)一步下降及需求的剛性增長，庫存去化速度將加快。

　　同時(shí)，政府繼續(xù)加大打擊走私糖力度，以及近期紐約11號原糖強(qiáng)勢上漲了近50%，而國內(nèi)白糖由于處于新榨季前的陳糖銷售期，在消化結(jié)轉(zhuǎn)陳糖庫存時(shí)價(jià)格有所回落。另外，機(jī)構(gòu)從下游飲料企業(yè)了解到，用淀粉糖替代白糖，需要更改產(chǎn)品配方。淀粉糖對白糖的替代，更大可能在新品上出現(xiàn)，因此，對現(xiàn)有市場沖擊相對較小。

　　綜上所述，我國糖市出現(xiàn)供應(yīng)缺口是大概率事件，糖價(jià)漸入上升周期。上市公司方面，南寧糖業(yè)已將造紙等持續(xù)虧損的非糖業(yè)務(wù)剝離。受益于糖價(jià)上漲，公司前三季實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長127.23%。近期公司收購動作頻頻，在10月8日宣布收購廣西環(huán)江遠(yuǎn)豐糖廠75%股權(quán)，短時(shí)間內(nèi)又成功競得永凱大橋糖廠，蔗區(qū)資源和制糖產(chǎn)能進(jìn)一步提升。公司產(chǎn)糖規(guī)模已達(dá)到70萬噸。中糧屯河是國內(nèi)最大的白糖進(jìn)口商，擁有20萬噸白糖進(jìn)口配額，此外，公司目前正在加快白糖產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。公司在2013年完成定增計(jì)劃，收購大股東中糧集團(tuán)食糖進(jìn)出口業(yè)務(wù)，收購澳大利亞Tully糖業(yè)公司，同時(shí)在曹妃甸建設(shè)100萬噸精煉糖項(xiàng)目，于去年7月正式投入建設(shè)，從而完成糖業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。